【招商基金市場點評】
國慶節(jié)后首個交易日，A股重挫。滬指跌幅3.72%，深成指跌幅4.05%，創(chuàng)業(yè)板指下跌4.09%。各行業(yè)板塊全線下跌。
今日A股市場大跌，招商基金認為主要原因有以下幾點：
1、國慶假期間，海外資本市場下跌較多，今天A股的下跌帶有一定補跌性質，假期外圍市場調整今日在A股市場集中顯現(xiàn)。
2、基本面方面，美債收益率上行明顯，對全球資產(chǎn)價格造成壓制，特別是包括中國在內(nèi)的新興市場；此外，美加墨達成新貿(mào)易協(xié)定中有條款疑似特別針對中國、美副總統(tǒng)彭斯針對中國的演講等事件也使得大家對中美貿(mào)易摩擦加劇表示了擔憂。
3、當前國內(nèi)經(jīng)濟政策底已現(xiàn)，央行降準及財政部長積極喊話均再次驗證了這一點，預計后續(xù)仍將繼續(xù)出臺其他積極政策，包括此前促進消費的綱領性文件后續(xù)各部委繼續(xù)跟進的具體政策措施、以及財政部的減稅降費政策等。但同時，政策底出現(xiàn)到經(jīng)濟底出現(xiàn)之間仍有一定時滯，預計經(jīng)濟明顯有起色需要等到明年。
招商基金認為，一方面，當前壓制A股市場的因素未來或仍有反復，是不利因素，但另一方面，更多的積極政策也正在出臺，對當前的市場不應過度悲觀。當前市場的估值已經(jīng)很低，影響估值的負面因素已經(jīng)基本映入預期，未來還可能經(jīng)歷盈利下行的問題。
因此，招商基金將在自上而下的宏觀判斷基礎上，自下而上選擇盈利向好且估值合理的標的，把握結構性機會。（投資須謹慎）
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